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官方网站|白糖产业深度报告:供需缓慢改善 价格逐步抬升


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凤凰城娱乐-报告总结内外兼济,制糖行业进入下行周期,国内外同时减产,为价格下沉奠定基础。据中国糖业协会近期预测,2019/20作物季全国食糖产量估计在1062万吨左右。考虑到进口量约为300万吨,走私和打击力度越来越大。

我们估计走私量在100万吨以下,所以总供应量约为1450万吨。糖的消费量相对稳定在1500万吨左右,凤凰城娱乐在新的作物季节,国内供应更加紧张。

与此同时,印度、泰国等主要产糖国已转入减产周期,巴西依然低迷,国际糖业格局有所改善,这将有助于国内价格上涨。国内:产量、库存、进口变化的多重因素,以及缓慢的供需,促使中国制糖业转入减产周期。同时,受天气变化的影响,云南、广西、海南等主要糖料产区往往会出现不同程度的减产。据中国糖业协会近期预测,2019/20作物季全国食糖产量预计在1062万吨左右,同比增长14万吨。

短期库存的影响严重不足。目前,国内工业库存处于五年低点,这表明生产过程中的去库存化是显著的。同时,国家储备量虽小,但其主要作用是调节市场。2018年以来,中国制糖业亏损;目前糖价虽然有所下降,但只是略高于成本线。

在糖价达到高位之前,大规模储存的可能性很低。进口管制严格,走私大幅增加。

中国实行白糖进口关税配额管理制度,进口量相对稳定,年进口量约300万吨。与此同时,中国近年来严厉打击白糖走私,预计近年来走私量不会超过100万吨。国外:主要生产国减产,供需缺口显示印度和泰国分别是世界第一和第三大产糖国。

但在旱季不受天气影响,甘蔗种植面积大幅增加。据估计,2019/20作物季节的糖产量将分别增加22%和28%。由于产量的相应下降,巴西从世界上最大的产糖国下降到第二大产糖国。

虽然巴西甘蔗种植面积在2019/20作物季节有所下降,但糖醇比例仍然较低,糖产量的快速增长受到限制。目前,主流机构普遍预测,2019/20作物季全球糖供应量往往会出现300-600万吨的缺口。重点推荐:中粮糖业(600737,分享一下)(600737。

SH)改善了制糖行业的供需格局,预计糖价下跌。重点介绍中粮糖业:公司在国内外拥有完整的产业布局,享有国内外制糖生产、进出口制糖、内贸、仓储、物流的全产业链运营模式。公司每年自营和代理进口占中国进口总额的50%左右,糖价下跌会给公司带来很大的业绩弹性。

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